SERGIO GARGANTINI | ASG ESCOLA PARA TRADERS - Especialista em Fluxo e automações para Mini Contratos Futuros.

💡 O Que Faz o Preço Cair com Pouca Agressão?

Durante muito tempo, essa foi uma dúvida que me atormentou: por que o preço caía com pouca agressão no Times and Trades? 
(Esse texto não é copia de outros operacionais, eu estou retratando minha experiência vivenciada): 

Operando o fluxo de ordens e analisando as principais ferramentas do mercado, frequentemente me deparava com dias em que o preço despencava sem que houvesse agressões expressivas nos indicadores de negócios. A ideia comum é que o preço só cai quando muitos vendedores estão agressivamente empurrando o mercado para baixo. Isso faz sentido, mas em determinados dias, o mercado se movia drasticamente em vendas, de forma direcional, sem que as agressões fossem óbvias ou intensas.

Isso muitas vezes me deixava inseguro para operar, pois o movimento parecia inconsistente com o volume de vendas esperado. Nesses momentos, eu evitava entrar no mercado, ou pior, tentava operar contra a tendência, acreditando que a queda era insustentável por falta de volume significativo, o que poderia justificar uma reversão iminente.

Para entender isso, precisei compreender a fundo as ferramentas que utilizamos para interpretar o mercado. E uma delas, talvez a mais crucial nesse tipo de situação, é o book de ofertas. É nele que se revela a verdadeira dinâmica da interação entre compradores e vendedores, mesmo quando o Times and Trades não mostra uma agressão clara.

Vamos explorar como o book de ofertas desempenha esse papel fundamental.

🛠 O Conceito de Agressão no Mercado

Em primeiro lugar, precisamos esclarecer o conceito de agressão no mercado. Uma agressão ocorre quando um participante aceita imediatamente o preço que está sendo ofertado pelo lado oposto, executando o negócio. Ou seja:

• Agressão compradora: Alguém aceita pagar o preço que está no lado da venda.
• Agressão vendedora: Alguém aceita vender pelo preço que está no lado da compra.

No entanto, no cenário acima, estou considerando a hipótese de o preço cair sem agressões vendedoras significativas.

📊 O Funcionamento Básico do Book de Ofertas

De forma geral, o book é divido em lados de venda e compras, sendo o da venda com ordens um pouco acima do preço atual e o lado da compra com ordens um pouco abaixo do preço. Para entender como o preço de um ativo poderia cair significativamente — como por exemplo uma ação: de R$50,00 para R$25 — sem uma correspondência exata com a demanda, precisamos explorar um cenário possível, que envolve algumas nuances do Book.

1° Pressão Vendedora e Ausência de Compradores

Quando há um grande número de participantes do mercado tentando vender seus ativos (como ações, títulos, commodities ou outros instrumentos financeiros), isso gera uma pressão vendedora. Inicialmente, os vendedores tentarão negociar seus ativos pelos preços mais altos disponíveis no book de ofertas (na "melhor oferta de venda"). No entanto, se a demanda for baixa, os compradores podem não estar dispostos a pagar o preço que os vendedores estão pedindo.

➡ Para conseguir realizar a venda, os vendedores começam a reduzir os preços para atrair compradores. Se o primeiro comprador disponível estiver disposto a pagar um preço mais baixo, o preço do ativo no mercado é registrado nessa nova transação, que será mais baixa que as anteriores. Ou seja, para "realizar" o negócio, os vendedores vão baixando seus preços até que encontrem compradores.

2° Disposição dos Compradores

Do lado dos compradores, se eles percebem que há muitos vendedores, podem esperar que o preço caia ainda mais antes de entrar no mercado. Esse comportamento amplifica a queda no preço, porque os vendedores acabam aceitando preços cada vez mais baixos para se desfazerem de suas posições.

3° Preço do Último Negócio

O preço de um ativo que aparece como "preço de mercado" é, na verdade, o preço da última transação realizada. Então, mesmo que haja muitos vendedores querendo vender a preços mais altos, se a única transação ocorrida foi a um preço mais baixo (porque um vendedor aceitou vender por menos), esse preço mais baixo será considerado o "preço de mercado" naquele momento.

4° Lógica do Desconto no Preço

Quando um vendedor está disposto a vender, mas não encontra compradores ao preço desejado, ele precisa baixar o preço até encontrar um comprador disposto a realizar o negócio. Isso cria um ciclo em que o preço vai caindo conforme mais vendedores entram no mercado, mas não há compradores suficientes para absorver essa oferta nos preços iniciais.

📉 Assim, o preço vai caindo sucessivamente à medida que os vendedores competem entre si para vender a um número limitado de compradores.

🔍 Como o Preço Pode Cair Sem Fortes Agressões Vendedoras?

Para o preço de um ativo cair de forma significativa (como no exemplo de 50 para 25), sem que isso ocorra diretamente por agressões vendedoras massivas, seria necessário entender o que está acontecendo com o book de ofertas. Alguns fatores podem influenciar isso:

1° Cancelamento Massivo de Ordens de Compra

Um fenômeno que pode ocorrer, especialmente em momentos de pânico ou em mercados menos líquidos, é que os participantes do mercado, ao perceberem uma pressão vendedora muito forte ou ao preverem uma queda acentuada, podem cancelar suas ordens de compra. Ou seja, retiram suas ofertas de compra do book, o que faz com que o lado comprador "desapareça" ou fique muito mais vazio.

🌀 Se muitos compradores removerem suas ordens de compra, isso cria uma "lacuna" no book. Mesmo que não haja muitas vendas agressivas, o preço visto no mercado pode cair drasticamente porque o próximo comprador disponível está muito abaixo no book, talvez a 25.

2° Movimento de Ordem de Venda para Baixos Preços

Em mercados com baixa liquidez ou sob forte pressão vendedora, os vendedores podem começar a ajustar suas ordens para preços significativamente mais baixos. Isso pode ocorrer porque os vendedores percebem que os compradores estão se afastando do mercado e, por medo de não conseguir vender, ajustam suas ofertas para valores muito inferiores ao preço atual de mercado.

💡 Por exemplo, se um vendedor coloca uma ordem de venda diretamente a 25, com poucos ou nenhum comprador entre 50 e 25, o preço visto no mercado pode cair até esse nível simplesmente porque a próxima ordem de venda disponível é muito mais baixa.

3° Falta de Liquidez

Em situações de baixa liquidez (ou seja, quando há poucos participantes no mercado), o espaço entre as ordens de compra e venda pode ser muito grande. Se o book de ofertas está praticamente vazio no lado da compra, e alguém decide vender a qualquer preço, o negócio pode ocorrer a um preço muito mais baixo do que o esperado.

📊 Se o book está vazio entre 50 e 25, e um vendedor decide vender seu ativo independentemente do preço, a próxima transação pode acontecer diretamente a 25, simplesmente porque esse era o próximo nível de preço disponível no book de ofertas.

📌 Considerações Finais

Em resumo, o preço de um ativo pode cair drasticamente sem agressões vendedoras significativas se:

• ❌ Os compradores cancelarem suas ordens de compra, deixando o lado do book comprador vazio ou muito mais baixo.
• 🔻 Os vendedores ajustarem seus preços de venda para valores muito mais baixos, aceitando preços bem abaixo do último valor de mercado.
• 💧 Houver pouca liquidez, criando grandes lacunas no book de ofertas e permitindo que o preço "salte" para um nível muito inferior.

Portanto, a queda significativa do preço sem um volume massivo de negócios pode ocorrer devido à dinâmica entre oferta e demanda no book de ofertas e ao comportamento dos participantes do mercado que, ao ajustarem ou cancelarem suas ordens, alteram drasticamente o preço sem a necessidade de muitas transações diretas.

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